آیا امکان تشکیل حباب قیمتی در نماد‌های «کوچک» وجود دارد؟+دلایل ریزش شاخص کل بورس

تحریریه پارسینه|محمد مهدی حاتمی: بورس تهران نخستین روز کاری هفته جاری را با افت شاخص کل شروع کرد. این، اما در حالی بود که الگوی افت شاخص کل و رشد شاخص کل هم وزن، امروز هم تکرار شد تا اختلاف تراز شاخص کل هم وزن با وضعیت اوج این شاخص در مردادماه امسال، به کمتر از ۱۴ درصد برسد. به این ترتیب، در حالی که به نظر می‌رسد کلیت بازار سرمایه وارد روندی خنثی در تراز یک میلیون و ۴۰۰ هزار واحدی شده باشد، این احتمال وجود دارد که اقبال بیش از حد گروهی از سهامداران به نماد‌های «کوچک»، دیر یا زود به تشکیل حباب قیمتی در این دسته از نماد‌ها ختم شود.

شاخص کل بورس امروز با افت حدود ۲۴ هزار واحدی، معادل ۱.۶۸ درصد، به کانال یک میلیون و ۴۲۳ هزار واحدی برگشت. این در حالی بود که شاخص کل هم وزن، در جریان معاملات امروز رشد ۱.۰۶ درصدی را تجربه کرد و الگوی برخی روز‌های هفته‌های اخیر (افت شاخص کل و رشد شاخص کل هم وزن) بار دیگر تکرار شد. بر این اساس، شاخص کل هم وزن در حالی هفته گذشته حدود ۷ درصد رشد کرد که بازدهی هفتگی شاخص کل طی همین مدت، حدود ۲.۴ درصد بود. از آن سو، اختلاف تراز شاخص کل هم وزن تا پایان هفته گذشته با میزان اوج همین شاخص در مردادماه امسال، حدود ۱۴ درصد است.

به این ترتیب، به نظر می‌رسد با توجه به تغییرات شاخص کل و شاخص کل هم وزن در طول دو هفته اخیر، بتوان تحلیلی از وضعیت بازار طی روز‌های آینده به دست داد. بر این اساس، اکنون به نظر می‌رسد که بورس روندی خنثی در پیش گرفته باشد که این روند خنثی، همچون عمده موارد پیشین، نیازمند شوکی بیرونی برای تغییر جهت خواهد بود. از آن سو، بر اساس افزایش اقبال به نماد‌های کوچک با نسبت P به E و میزان شناوری سهام مناسب، به نظر می‌رسد تا آغاز روند صعود قیمتی در نماد‌های «شاخص ساز»، شاخص کل دست کم تا مدتی به نوسان خود در کانال یک میلیون و ۴۰۰ هزار واحدی ادامه بدهد.

از آن سو، در حالی که با آغاز روند صعودی در آبان ماه، بسیاری پیش بینی می‌کردند شاخص کل تا پایان سال قله‌های پیش‌تر فتح شده را دوباره فتح کند، به نظر می‌رسد تحقق این قبیل پیش بینی ها، با کاهش تورم انتظاری و ورود اقتصاد کشور به وضعیت ثبات نسبی، زمان بیشتری بطلبند. علاوه بر این، نگرانی دیگر هم این است که با افزایش تقاضا برای نماد‌های کوچک، دیر یا زود حبابی قیمتی در این دسته از نماد‌ها شکل بگیرد.

مجموع ارزش معاملات در بورس امروز به حدود ۱۲ هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان و مجموع ارزش معاملات در فرابورس نیز به حدود ۶ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان رسید. به این ترتیب، مجموع ارزش معاملات در بازار در پایان معاملات امروز، به حدود ۱۹ هزار میلیارد تومان رسید.

امروز همچنین نماد‌های «فارس»، «فملی» و «شستا»، بیشترین تاثیر منفی و نماد‌های «شپدیس»، «فخاس» و «کاما» بیشترین تاثیر مثبت را بر عملکرد شاخص کل بر جای گذاشتند. از آن سو، نماد‌های «خساپا»، «خودرو» و «خگستر»، بیشترین حجم عرضه و نماد‌های «ثاخت»، «کاما» و «فروس» بیشترین حجم تقاضا را به خود اختصاص دادند. بیشترین ارزش معامله نیز به سه نماد «بوعلی»، «شستا» و «فولاد» اختصاص داشت.